Αναφορικά με την παγκόσμια ανάπτυξη, οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις τοποθετούν την άνοδο από το 3% έως το 3,5% το 2015, έναντι 2,7% έως 3,2% που είναι οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις για φέτος. Ωστόσο, η άνοδος που θα καταγραφεί θα είναι ασταθής και εύθραυστη, αφού η παγκόσμια οικονομία παραμένει εκτός συγχρονισμού, με πολλές χώρες σε διαφορετικά στάδια του οικονομικού κύκλου. Ωστόσο, αν οι εκτιμήσεις επιβεβαιωθούν για το 2015 και η παγκόσμια ανάπτυξη ξεπεράσει το όριο του 3%, θα είναι μια από τις καλύτερες επιδόσεις των τελευταίων ετών και παράλληλα θα αποτελέσει μια ισχυρή βάση για το 2016 και την ανάπτυξη άνω του 3,5%.
Υπάρχουν ωστόσο πολλοί κίνδυνοι να μην επιβεβαιωθούν οι παραπάνω εκτιμήσεις και μπορεί να προέρχονται είτε από το μέτωπο της ανάπτυξης σε ΗΠΑ, Κίνα και Ευρώπη, είτε από το πετρέλαιο και τις αποπληθωριστικές του προεκτάσεις, είτε από τις πολιτικές ή πολεμικές συγκρούσεις, αλλά και από τους πολέμους των ισοτιμιών.
- Για την οικονομία των ΗΠΑ, ο κίνδυνος προέρχεται από το upside, δηλαδή από τον κίνδυνο η ανάπτυξη της οικονομίας των ΗΠΑ να είναι τελικά υψηλότερη από αυτή που αναμένεται. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα τα αμερικανικά επιτόκια παρέμβασης να αυξηθούν νωρίτερα από το αναμενόμενο, με τις αναδυόμενες οικονομίες να αποτελούν τον μεγάλο χαμένο σε αυτό το σενάριο. Παραδοσιακά, στο τρίτο έτος της θητείας του εκάστοτε Προέδρου των ΗΠΑ είθισται η οικονομία να επιτυγχάνει τις καλύτερες επιδόσεις της.
- Ένας δεύτερος κίνδυνος είναι η Κίνα και οι πολιτικές επιλογές της. Η Κίνα είναι πιθανό να επιλέξει να εξαγάγει τις αποπληθωριστικές πιέσεις που αντιμετωπίζει στην εγχώρια οικονομία, επιλέγοντας μια επιθετική υποτίμηση του νομίσματός της. Αυτή η επιλογή πολιτικής θα πιέσει την ανάπτυξη σε άλλες περιοχές του αναδυόμενου κόσμου και ίσως προκαλέσει ακόμα ένα κύμα παγκόσμιας χαλάρωσης στη νομισματική πολιτική. Ο δεύτερος κίνδυνος που συσχετίζεται με την οικονομία της Κίνας είναι η ανάπτυξη στο πρώτο εξάμηνο του έτους να είναι χαμηλότερη από τις εκτιμήσεις, επιταχύνοντας ίσως με αυτόν τον τρόπο τον πρώτο κίνδυνο που αφορά την Κίνα. Οι εκτιμήσεις τοποθετούν το growth στο ΑΕΠ το 2015 από το 7% έως το 7,2%.
- Αρκετές αναδυόμενες αγορές όπως η Ινδία, η Ταϊλάνδη και η Χιλή ξεκινούν το 2015 με μικρότερες εξωτερικές ανισορροπίες. Η αντιπληθωριστική επίδραση από τις χαμηλότερες διεθνείς τιμές των τροφίμων και του πετρελαίου μειώνουν τον πληθωρισμό παντού στον κόσμο, από την άλλη, όμως, το 2015 θα δούμε και μεγαλύτερη πόλωση μεταξύ των χωρών που έχουν επιλύσει τις μακροοικονομικές ανισορροπίες τους. Σε άμεση συσχέτιση με τις επιλογές της Κίνας, αναφορικά με την επιθυμητή ισοτιμία του γουάν, οι επιλογές των ανταγωνιστικών χωρών της Ασίας επίσης θα επηρεάσουν σημαντικά το παγκόσμιο εμπόριο και την παγκόσμια ανάπτυξη, αλλά και τις επενδύσεις κεφαλαίων με τη χρήση του carry trade.
- Για την Ευρώπη, η εκτίμηση είναι ότι το ΑΕΠ θα αυξηθεί από 1% έως 1,2% το επόμενο έτος από 0,7% – 0,8% φέτος. Ωστόσο, ο κίνδυνος να μην επαληθευτούν οι προβλέψεις, όπως έγινε και φέτος, είναι αυξημένοι, αφού η ευρωπαϊκή ανάκαμψη θα συνεχίσει να επηρεάζεται από τις βαθιές διαιρέσεις ανάμεσα στα ευρωπαϊκά όργανα πολιτικής σε συνάρτηση με την αντίδραση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία υπόκειται σε υψηλή αβεβαιότητα. Η απόφαση για το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) βρίσκεται στην κόψη του ξυραφιού αφού η Γερμανία είναι κάθετη σε αυτό το θέμα. Από την άλλη πλευρά, όμως, ο αποπληθωρισμός συνεχίζει να απειλεί περισσότερα κράτη, ενώ η ΕΚΤ απέχει αισθητά από το επιθυμητό επίπεδο πληθωρισμού που στοχεύει για την ευρωζώνη, κοντά στο όριο του 2%.
- Ειδικά για το πετρέλαιο, η μέση πρόβλεψη για το brent είναι τα 86 δολάρια για το 2015 και τα 88 δολάρια το βαρέλι το 2016. Αν κατά τη διάρκεια του 2015, η τιμή μείνει στα τρέχοντα χαμηλά επίπεδα, τότε η παγκόσμια αύξηση του ΑΕΠ θα μπορούσε να αυξηθεί 0,1%-0,3% ανάλογα με τις εκτιμήσεις, μειώνοντας τον πληθωρισμό αντίστοιχα 0,1%-0,3% και θέτοντας εν αμφιβόλω τις πολιτικές των κεντρικών τραπεζών κατά του χαμηλού πληθωρισμού.